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Datum/Zeit |
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11,98 € |
-0,30 € |
-2,50 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007297004 |
729700 |
- € |
- € |
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Südzucker entspannter Blick in die Zukunft
21.10.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die Südzucker-Aktie (ISIN DE0007297004 / WKN 729700) unverändert mit "kaufen" ein.
Auf der Roadshow der Analysten in Paris mit CFO Thomas Kölbl und IR Nikolai Baltruschat habe Südzucker die Investoren mit einer deutlich entspannten Erwartung für den zukünftigen Verlauf der Geschäfte des europäischen Marktführers für Zucker, Lebensmittelzutaten und Fruchtzubereitungen überzeugen können.
Nachdem der Konzern mit Vorlage der Halbjahresergebnisse am 14. Oktober die Guidance für das laufende Jahr bestätigt habe, stünden aktuell die Preisverhandlungen für die europäischen Zuckerkunden im Fokus. Der haussierende Weltzuckermarktpreis sollte Südzuckers Position bei den Verhandlungen unterstützen.
Das Zuckergeschäft entwickle sich wieder zur Cash-Maschine für den Konzern. Aber nicht nur Zucker könne überzeugen. Bei der Bioethanoltochter CropEnergies (ISIN DE000A0LAUP1 / WKN A0LAUP) würden in diesem Jahr erstmals positive freie Cash-flows generiert, so dass nach Abschluss der Investitionsphase auch hier der Abbau der Nettoverschuldung (200 Mio. EUR; Gearing 0,6) in den Fokus rücke.
Die Nettofinanzschulden würden zum Ende des Geschäftsjahres (28.02.) nach Erachten der Analysten wohl eher unter 900 Mio. EUR (Guidance 0,9 bis 1 Mrd. EUR) liegen. Damit rücke das Thema Akquisitionen wieder stärker in den Vordergrund. Die Analysten würden den Kauf von Zuckerfabriken außerhalb der EU (LDC-AKP-Länder, Russland und Ukraine) sowie im Bereich Spezialitäten (insbesondere in der Division Stärke und BENEO) für wahrscheinlich halten.
Selbst wenn die operative Margenentwicklung (H1: 9,9%) beim Zuckersegment aufgrund des Einmaleffekts aus dem erhöhten EU-Kontingent in Q1 nicht fortgeschrieben werden könnten, so bestünden sehr gute Chancen, dass bei den Verhandlungen mit der Nahrungsmittelindustrie höhere Preise für die kommenden zwölf bis 24 Monate durchgesetzt werden könnten (1 EUR/t = 3 Mio. EUR operatives Ergebnis).
Zudem habe sich der Zucker-Weltmarktpreis (Rohzucker) seit dem Tief bei 14 USD-Cent verdoppelt und stehe knapp unter den Höchstständen vom Anfang des Jahres (28 USD-Cent). Auch der Weißzuckerpreis liege bei fast 700 USD deutlich über dem EU-Referenzpreis von 404 EUR.
Den Kauf der Südzucker-Aktie empfehlen die Analysten vom Bankhaus Lampe daher mit unverändertem Kursziel von 22 EUR. (Analyse vom 21.10.2010) (21.10.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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